财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家(jiā)保险公司(sī)开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的(de白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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