金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去年8月431mm是多少厘米 431mm是多少米(yuè)份(fèn)和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察(chá)到下(xià)游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨(yǔ)季的(de)因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤(chè)，总体还(hái)是正(zhèng)套(tào)思路(lù)。

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