编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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