财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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