今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)会面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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