张坤(kūn)：在可积累的(de)长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理(lǐ)张坤掌舵(duò)的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选、易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年持有、易方(fāng)达优质精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基金披露了(le)2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管(guǎn)理规模(mó)为889.42亿元(yuán)，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基金管理规(guī)模超越葛兰(lán)，再度成为主动权(quán)益(yì)类(lèi)基金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤在一季度末保(bǎo)持了高仓位(wèi)运(yùn)作(zuò)，4只基金的权益资产仓位(wèi)均超过了92％。一季度张坤所(suǒ)持基(jī)金股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。

　　从基(jī)金(jīn)收益来看，张坤掌管的4只(zhǐ)基金在2023年一(yī)季度均(jūn)实现了正收益，基金净值增(zēng)长率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的基金——易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选在一季(jì)度末的基金规模为(wèi)562.09亿元，报告期内基金(jīn)份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较(jiào)基准收(shōu)益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液(yè)、洋(yáng)河股份、招商银行、香港交易所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度，张坤(kūn)对(duì)中(zhōng)国海洋石油大幅加(jiā)仓，使(shǐ)其进入了易(yì)方达蓝筹(chóu)精选第十大重仓股(gǔ)。此外，张(zhāng)坤对重(zhòng)仓的4只白酒股(gǔ)进行(xíng)了不(bù)同的加减仓(cāng)操作：加仓泸州老窖、贵州茅台、洋河股份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从(cóng)减持情况来(lái)看，易方达蓝筹精选在一(yī)季度(dù)还减持(chí)了香港交易(yì)所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在(zài)一(yī)季报中指(zhǐ)出，个股方面，仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司。基(jī)本(běn)面价值投资很吸引人的一点(diǎn)是，投资者(zhě)可以用很(hěn)长一段时间来充分观察公(gōng)司的发展，等到(dào)它们(men)用(yòng)事(shì)实证明自己的成功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜力之后，再买入也不迟(chí)。基本(běn)面价值投资的(de)优势之一在于可积累性。如果只是针对某一(yī)次投(tóu)资(zī)，积(jī)累(lèi)的重要性可能并不显著。但如(rú)果将投(tóu)资贯(guàn)穿一生，并将长期复合回(huí)报(bào)作为终(zhōng)级目标，可积累性就是这一目(mù)标的最重要保(bǎo)障(zhàng)，选择一条可(kě)积累(lèi)的“很(hěn)长(zhǎng)的(de)坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很(hěn)重要的(de)。

　　刘(liú)彦春：在顺周期(qī)行业中寻找投资机会(huì)

　　一季度末(mò)，顶流基金经理(lǐ)刘(liú)彦春管(guǎn)理(lǐ)规模达751.63亿(yì)元，报告期内所(suǒ)管基金净(jìng)值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样等。

　　其中，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)是(shì)刘彦春管理(lǐ)的规模最大的基金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩(jì)来(lái)看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度A类和(hé)C类份额(é)净值(zhí)增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季(jì)度(dù)末，景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)保持高仓位运行，股票仓位94％。该(gāi)基金(jīn)重仓贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药(yào)明(míng)康德、山西汾(fén)酒、美的集(jí)团。

　　2023年(nián)一季(jì)度景(jǐng)顺长城新兴成长前十大(dà)重仓(cāng)股

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)一季度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美的(de)集团、迈瑞医疗、贵州茅台等(děng)股票，减(jiǎn)持中(zhōng)国中(zhōng)免、药明康德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春在(zài)基(jī)金一季(jì)报中指(zhǐ)出(chū)，我国(guó)经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀(zhàng)下(xià)行仍将(jiāng)是今年(nián)主(zhǔ)要(yào)宏观背景(jǐng)。经济运(yùn)行正常化需要(yào)一个过(guò)程，特(tè)别是(shì)居民和中小(xiǎo)企业(yè)，需(xū)要时间(jiān)修复资产(chǎn)负债(zhài)表、修复信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄(xù)下(xià)降是必然事件，消费今年大(dà)概率超预期回(huí)升。就近期(qī)公布的社(shè)融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季(jì)度A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速有望进入上行周期。

　　“全球(qiú)经济(jì)正在重回(huí)正(zhèng)轨的路上。除了(le)继(jì)续(xù)关注整个经济(jì)体发展状况之外，可以将目光更多(duō)放(fàng)在微观企(qǐ)业(yè)层面。可以看(kàn)到很多公司在过(guò)去(qù)几年始终(zhōng)做正确的事(shì)，经营效(xiào)率提(tí)升(shēng)，逆境(jìng)中(zhōng)变得(dé)更加优秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是(shì)关(guān)注宏(hóng)观(guān)数据，多看看微(wēi)观企业(yè)变化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全(quán)年股票市(shì)场(chǎng)有(yǒu)信心，未来(lái)将继续(xù)保持合同约定较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻(xún)找投(tóu)资机会。”刘彦春(chūn)进一步指(zhǐ)出。

　　谢(xiè)治宇：挖掘人工智能相关产(chǎn)业链

　　一(yī)季度末，谢治宇管理(lǐ)规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告期(qī)内(nèi)均实现了(le)正收益。

　　其中，兴(xīng)全合润基金(jīn)管理规模最大，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢了(le)业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末保持高(gāo)仓位运行(xíng)，股票仓位达92.47％，该基金前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为三(sān)安光电(diàn)、海康威(wēi)视(shì)、海尔(ěr)智家、澜(lán)起科技、韵达股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅(méi)花生(shēng)物。

　　2023年一季度(dù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样p>

　　从前十大持仓变动情况(kuàng)来看，一(yī)季度(dù)兴全合(hé)润加仓海康威视、晶晨股份(fèn)，使这两(liǎng)只股(gǔ)票进入前十大持仓。此(cǐ)外，一季度(dù)兴(xīng)全合润加仓(cāng)三安光电(diàn)，减持海尔智家(jiā)、韵(yùn)达(dá)股份、健(jiàn)友股(gǔ)份等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴全合润(rùn)一季(jì)报中指出(chū)，今年(nián)一季度(dù)疫情(qíng)对经(jīng)济的影响基本消除，整体经(jīng)济逐步回到复苏轨道。随着中国的(de)稳增长政策落实与(yǔ)全球范围内的通胀(zhàng)见顶(dǐng)，内需复苏加上预(yù)期改善推动资(zī)本市场风险偏好回升。虽然海外银行出现了阶段性(xìng)危机，但各国政府较(jiào)为(wèi)迅速地采(cǎi)取了对应措(cuò)施(shī)，接管相关银行，市(shì)场情绪(xù)得到稳定(dìng)。

　　“随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股板块(kuài)分化(huà)更明显。随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)‘中(zhōng)特估’、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。该基金报告期内对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公司。”谢治(zhì)宇表示。

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