“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传(chuá女生有感觉了是怎么样的呢n)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。