本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市(shì)板块(kuài)中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年(nián)实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交(jiāo)所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护(hù)的(de)力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公司获得(dé)重估(gū)可能性(xìng)较大。

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