本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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