今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的(de)总规(guī)模(mó)也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计(jì)算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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