个人养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以来，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人(rén)养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结(jié)合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业(yè)单位员(yuán)工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根(gēn)据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画像的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市(shì)具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的(de)获得(dé)感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身(shēn)边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能(n绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多éng)技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人(rén)+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产品应力(lì)争(zhēng)为客(kè)户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客(kè)户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投资者(zhě)比较合(hé)适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的(de)短期波动，对(duì)于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例(lì)资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机构可以(yǐ)根据(jù)自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要求下(xià)，客(kè)户如果想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能(néng)够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万(wàn)户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人认为(wèi)，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数(shù)比例(lì)低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于促(cù)进(jìn)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为(wèi)退休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计(jì)出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例等数据(jù)，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结(jié)合(hé)机构条线(xiàn)业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评(píng)价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们(men绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国(guó)家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年(nián)时(shí)间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区(qū)金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客(kè)户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到(dào)资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。

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