编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(b什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ěn)文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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