分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(sh九龙司是哪里？ì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被九龙司是哪里？纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员九龙司是哪里？、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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