曾(céng)号称(chēng)“广州第一民企”，也是(shì)最低调(diào)的“世(shì)界500强(qiáng)”之一的(de)雪松控股，早已变(biàn)得大厦(shà)将倾。

　　曾经最引以为(wèi)傲，也(yě)是为雪(xuě)松系创始人张劲戴上“世(shì)界500强”“福布斯富豪榜(bǎng)”“中国好(hǎo)老板”等多个光环的“供(gōng)应链金融”业务，如今正式被定性为“非法吸收(shōu)公众(zhòng)存款”立案查处(chù)，其本(běn)人也被正式采取刑事强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展(zhǎn)）公告称，近日，公司无(wú)法与实际控制人张劲(jìn)取得联系，无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广(guǎng)州市公(gōng)安局(jú)黄浦分(fēn)局发布(bù)公告称，因涉嫌非法吸收公众存款，广东圆方投资有限(xiàn)公司（以下简称“圆方投(tóu)资(zī)”）等已被立案查(chá)处。公(gōng)安机关已对主(zhǔ)要犯罪嫌疑人张某(mǒu)等人(rén)采取刑事强制(zhì)措施。

　　公安机关(guān)已依法提取(qǔ)相(xiāng)关涉(shè)案数(shù)据，并(bìng)已委(wěi)托专业机构进行独立鉴定和司法审计，已(yǐ)对涉案(àn)相关资产予以(yǐ)查封、扣押、冻结。目前案件正在进(jìn)一步侦办中。

　　企查查显示(shì)，圆(yuán)方投资的背后正是雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)。种(zhǒng)种(zhǒng)迹(jì)象(xiàng)表明，“张某”也就是雪(xuě)松控(kòng)股的(de)实际控制(zhì)人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多(duō)之前承诺(nuò)的(de)理财(cái)兑付方案(àn正、异、新，正异新的区分)抱有一线希望的(de)投资人，瞬间破防。

　　本(běn)就股价不(bù)振且(qiě)“披星戴(dài)帽”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停(tíng)三天，截(jié)至5月10日报(bào)收(shōu)3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二十年登(dēng)顶世界500强

　　公开资料显示，雪松控(kòng)股(gǔ)的(de)前身(shēn)为1997年成立的君华集(jí)团，是一家(jiā)主营房地产的企业，总部(bù)位于广州(zhōu)。

　　2007年，君华(huá)集团营(yíng)收超过30亿元，被广东省委省政府评(píng)为广东省百(bǎi)强企业。张(zhāng)劲(jìn)的野心也随(suí)之展露，逐步开始(shǐ)涉(shè)猎(liè)包括大宗(zōng)商(shāng)品、供应链、化工产业、文旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即(jí)雪松发(fā)展）等(děng)上市(shì)公(gōng)司大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲(jìn)重(zhòng)组了(le)公司的产业版图，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)应运而生，资产规模迅速飙(biāo)升。在张(zhāng)劲的构想中，雪松控股实(shí)现“三个(gè)万亿”目标也只是手到擒来(lái)，即“万亿销售额、万亿资产(chǎn)、万亿市(shì)值(zhí)”。

　　要知(zhī)道，2015年整个(gè)雪松(sōng)系的营收规模(mó)也才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控股致力于成为(wèi)全(quán)球领先的大宗商品综合(hé)性产(chǎn)业(yè)集团，在全(quán)球范围内积极拓展大宗商品产业(yè)链，聚(jù)焦大宗商品资源、供应链服务(wù)等核心领域(yù)，加快推动新材料、新技术创新突破，同时围绕主业布(bù)局(jú)开展产业投(tóu)资及城市(shì)综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独一无二的供应链(liàn)业务迅速提升资产(chǎn)规模，营收(shōu)已经翻了好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功(gōng)跻(jī)身(shēn)“世(shì)界500强”，并(bìng)在此(cǐ)后连续四年(nián)登榜。2019年，张劲被评为(wèi)中国最具(jù)影(yǐng)响力的50位(wèi)商界领袖。

　　熟悉(xī)的“理财(cái)兑(duì)付(fù)危机”

　　2020年1月起，供应链(liàn)业务规模遇(yù)到(dào)“瓶(píng)颈”之后的(de)雪松控股，开始打着“供(gōng)应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的(de)“应收(shōu)账款”为底层资产，假借各类(lèi)金(jīn)交所、产(chǎn)交所、伪金交所通道，超过350只违(wéi)规“理(lǐ)财(cái)产品”面(miàn)向自然人发售(shòu)。

　　根据雪松高(gāo)管和(hé)投资(zī)者(zhě)沟通(tōng)时公(gōng)布数据，雪(xuě)松方面对外发行的理(lǐ)财产品(pǐn)存量规(guī)模(mó)大约在(zài)200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短(duǎn)短一年时间，雪松信托(tuō)自2021年4月开始(shǐ)出现理财产品发(fā)生大面积逾(yú)期。违约之后，雪松控股方(fāng)面(miàn)曾陆(lù)续发布多次口头(tóu)或书面兑付方(fāng)案，均未能(néng)实现。

　　东窗事发正、异、新，正异新的区分前夕，雪松控股在2021年12月出具的兑付计(jì)划显示(shì)，此(cǐ)前逾期产品的(de)兑付(fù)自(zì)2022年(nián)1月起陆续(xù)执行(xíng)，最(zuì)晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付(fù)2021年8月(yuè)前到期(qī)的产品(pǐn)本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月(yuè)到(dào)期的(de)产品(pǐn)本金10％；2021年12月前到期的(de)产品(pǐn)其余未兑付(fù)本金自2022年(nián)6月(yuè)起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付(fù)比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物(wù)资产(chǎn)兑付补充(chōng)方案，供投资者选择(zé)。

　　不过，连春节前夕的首(shǒu)次兑(duì)付都无(wú)法(fǎ)如约完(wán)成(chéng)，终于点燃了投(tóu)资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪(xuě)松(sōng)控股发(fā)了一封落款为董事长、实控人张(zhāng)劲的致歉信，称受(shòu)各(gè)种因素(sù)影响，资产处置及回(huí)款计划未能按照预(yù)期(qī)方案落实，公司外部(bù)协调资(zī)金的努力，也(yě)未能取得实质性效(xiào)果，致使原(yuán)本定应于(yú)当月底完(wán)成(chéng)的兑付(fù)无(wú)法(fǎ)完成(chéng)。

　　不(bù)一样的“配方(fāng)”

　　由于理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)无法兑付而暴雷，这与(yǔ)近年(nián)来恒大等(děng)房(fáng)地产(chǎn)企业暴雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同的是，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑大相径(jìng)庭，更加令人无法接受。

　　投(tóu)资人调查发现，这总规模(mó)200亿元、350余只理财产(chǎn)品背(bèi)后，构筑的(de)是一个(gè)庞大的融资网络，涉及(jí)企业数量高达63家，除了或(huò)明或暗的雪松系公司，还有大量的(de)假央(yāng)企(qǐ)、伪国企。而作为(wèi)底层资产(chǎn)的(de)应(yīng)收账款，系建立在(zài)涉(shè)嫌(xián)虚假的(de)“空转”贸(mào)易(yì)行为(wèi)之上。

　　同(tóng)时，深交所(suǒ)也向雪松(sōng)系两家上市(shì)公司雪(xuě)松发展(zhǎn)和齐翔腾达(dá)下发关注函，要求(qiú)其核实媒(méi)体曝出的数十家空壳(ké)公司是(shì)否为公(gōng)司(sī)的供(gōng)应商或客户，并说(shuō)明公司是否(fǒu)参与雪松信托产(chǎn)品(pǐn)底层资产的应收账(zhàng)款(kuǎn)相关的供(gōng)应链业务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空(kōng)转”贸易，即做假账。换句话(huà)说，支撑这场供应链金融的底层资产原本就是雪松(sōng)系(xì)自导自演(yǎn)的一场戏(xì)。

　　雪松的(de)供应链业务(wù)相当大(dà)一部分原本就是(shì)一场“融(róng)资性(xìng)贸易”，即通过(guò)在(zài)体系内的(de)“闭环”不(bù)断空转交(jiāo)易量做大(dà)规(guī)模(mó)，继(jì)而获取更多融(róng)资，这(zhè)与数年前大范围爆(bào)发的P2P骗局(jú)如出一辙。

　　要知道，就在几年前的2015年，全国范围内出现大范围(wéi)股灾(zāi)时，张劲曾(céng)在(zài)朋友(yǒu)圈里高(gāo)调喊话。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公(gōng)司员工如(rú)果有炒股做杠(gāng)杆爆仓危机的(de)，尽快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒股严重影响到个人生活的(de)，也可(kě)以和公司提(tí)出支援。”

　　也(yě)正是(shì)这(zhè)段话，瞬间让打工人泪(lèi)目(mù)，把这家名(míng)声不显(xiǎn)的企业名闻(wén)全国，张劲也被冠以(yǐ)“中国好老板”的名头。

　　谁能(néng)想(xiǎng)到(dào)，几年前大家心目中的(de)“好老板”突然成(chéng)了“老戏骨”，不仅自(zì)身(shēn)难(nán)保(bǎo)，甚至还是利用虚构的资产来套(tào)取员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年(nián)兑付危机爆发之(zhī)时，雪松及(jí)张劲本人所做(zuò)出(chū)的承(chéng)诺三番五次(cì)食言，依然(rán)有(yǒu)人表(biǎo)示(shì)愿意(yì)与其共度难关(guān)，直到日前公(gōng)安机关立(lì)案公告传来(lái)。

　　多人(rén)落网，资不抵(dǐ)债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中(zhōng)所披露的圆方投资只是雪松系金(jīn)融业务(wù)的(de)经办公司之一。

　　有(yǒu)知(zhī)情人士向观(guān)察(chá)者网透露，由(yóu)于涉案关联公司(sī)过多，不便(biàn)逐一列出(chū)，所以用“圆(yuán)方(fāng)投资等公(gōng)司”指代。

　　其表示，自2022年(nián)初至今一年多，经侦部门对(duì)雪(xuě)松涉嫌非法集资(zī)的调查早已在持续进行，对于张(zhāng)劲及其他多为雪(xuě)松(sōng)系高管(guǎn)的控制也早已(yǐ)开始(shǐ)。

　　从(cóng)公安(ān)程序上来讲，通(tōng)常公告披露(lù)此次(cì)对张劲采取刑事强制措施(shī)，意(yì)味着基本案情已调查清楚，对于整个雪松系公司涉嫌非法吸收公众(zhòng)存款案进(jìn)入“收(shōu)网(wǎng)”状态。

　　从此前(qián)公开消息来看，雪松(sōng)控(kòng)股“失联(lián)”高管(guǎn)也远不(bù)止张劲一(yī)人。

　　4月12日，齐(qí)翔腾达(dá)公(gōng)告称，公司工作人员多(duō)次通过电话、微信(xìn)等(děng)方式与公司董事陈晖(huī)联系，均无(wú)法与其本(běn)人取(qǔ)得联系(xì)，也(yě)无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而陈(chén)晖正是“雪松(sōng)系(xì)”派驻董(dǒng)事之一，其兼任雪松控股集团、雪松实(shí)业(yè)集团(tuán)的董事，还在广州雪松(sōng)文(wén)化(huà)旅游投资(zī)有限公(gōng)司、广州市雪松(sōng)互联网小(xiǎo)额贷款有限公司等数十家公司(sī)担任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道(dào)称，原(yuán)雪(xuě)松控股(gǔ)副总裁、雪(xuě)松控股二(èr)号人物林伟龙，以及(jí)曾在(zài)集(jí)团内(nèi)主管资金的头号人物谢少彬(bīn)等(děng)人，也在半年前(qián)就已经被(bèi)控制。

　　同时，整个雪(xuě)松系的崩塌速(sù)度(dù)也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已经再次(cì)发布退市风(fēng)险提(tí)示。

　　另一家A股(gǔ)主(zhǔ)要上市公司齐(qí)翔腾达，也在5月4日公(gōng)告称(chēng)，山东能源(yuán)集团新材料公司要(yào)约收购实施完毕，本次要(yào)约收购系山能新材料作(zuò)为(wèi)重整投(tóu)资人通过(guò)重整程序取得齐翔集(jí)团 80％ 股权，进而间接控制齐翔集团所持(chí)有的上市公(gōng)司 45.91％股份(fèn)而触(chù)发，意味着(zhe)齐翔腾达将易主山东国资。

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