财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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