近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱河北保定技校排名，保定技校前十名乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投河北保定技校排名，保定技校前十名资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu河北保定技校排名，保定技校前十名)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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