财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ong>。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。