总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官网消息(xī)，为健全(quán)多层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会(huì)指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技(jì)创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资(zī)者多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易(yì)和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市(shì)场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管(guǎn)理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期(qī)权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期(qī)权(quán)，是(shì)贯彻(chè)落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的(de)重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金(jīn)配(pèi)置(zhì)科创(chuàng)板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活(huó)力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于(yú)继续发(fā)挥好科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海证券交易(yì)所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持(chí)创新(xīn)驱(qū)动发展(zhǎn)战略(lüè)的重要(yào)举措(cuò)，对促(cù)进科创板(bǎn)企业(yè)进(jìn)一步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持(chí)科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)稳(wěn)步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的(de)科技创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先试示范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要(yào)，有助于(yú)科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市(shì)场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表示，证监会一(yī)直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持续完善制度(dù)规则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)后，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市(shì)场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上(shàng)交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市(shì)场发展特点(diǎn)，实施(shī)了投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持(chí)仓限额制(zhì)度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施，并(bìng)根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调(diào)整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和市(shì)场监管措施的(de)基(jī)础上，进一(yī)步做(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子zuò)好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确(què)保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　“下一(yī蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的(de)指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各(gè)方(fāng)扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场的(de)作用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对此表示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出了不同类型的期(qī)权(quán)品(pǐn)种，不同(tóng)品种对(duì)应市(shì)场(chǎng)不同的市值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创新(xīn)风(fēng)格投(tóu)资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具，这将有利于(yú)投资者做(zuò)好风险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约(yuē)标(biāo)的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性(xìng)较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动性都具备(bèi)突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关(guān)的ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的(de)风险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分(fēn)发挥(huī)上述(shù)作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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