金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(x反函数常用公式大全，反函数运算公式iǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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