在华(huá)尔街(jiē)经济学(xué)家和央(yāng)行官员争论美国(guó)经(jīng)济(jì)是否(fǒu)以及(jí)何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和(hé)基(jī)本消费品(pǐn)等在(zài)经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做(zuò)空(kōng)的对冲基(jī)金已将其(qí)周期性股(gǔ)票(piào)与防御性(xìng)股票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年以来的(de)最低(dī)水平(píng)。对于(yú)只做多的基(jī)金(jīn)经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动(dòng)投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(mě丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗i)国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去(qù)年不(bù)同(tóng)，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人(rén)们(men)相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一(yī)步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于(yú)股市稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和(hé)波动性目标基金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月增(zēng)加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资(zī)者的(de)敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，持续(xù)数(shù)月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次(cì)突破4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可(kě)能(néng)会限制量化基(jī)金的(de)需求。另一(yī)方(fāng)面，新丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗#ff0000; line-height: 24px;'>丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企业财(cái)报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早(zǎo)地(dì)为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰退将从(cóng)第三季度(dù)开始(shǐ)。

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