今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎn9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少g)的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中(9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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