财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从1cc的水等于多少克，1cc水是多少克绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供需变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性1cc的水等于多少克，1cc水是多少克trong>。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。