北京时间周(zhōu)五晚间，备受关注的4月美国(guó)非农数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万(wàn)人(rén)，高于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此前(qián)两(liǎng)个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的(de)平均小(xiǎo)时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将今年2月和3月非农(nóng)数(shù)据均(jūn)大幅(fú)下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续(xù)承压的美(měi)国地区(qū)银行股也获得喘息的(de)机(jī)会。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘(pán)前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金(jīn)短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)短线拉(lā)升35点；美国(guó)10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周之云(yún)告诉期货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值且显(xiǎn)著(zhù)偏离(lí)投行(xíng)们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美(měi)国4月非农数据公布后(hòu)，美(měi)股期货(huò)短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持(chí)续(xù)裁员，但不断(duàn)下降却仍(réng)然高企(qǐ)的劳动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的(de)影响，也超过(guò)了信(xìn)贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素(sù)相对于新冠大(dà)流行前(qián)也有了(le)有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数据保(bǎo)持一(yī)定的(de)谨慎(shèn)，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美国3月(yuè)份的就(jiù)业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指(zhǐ)向了与其他劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)数据相同(tóng)的(de)方向(xiàng)：劳动力市(shì)场正在降温。包括最近(jìn)几周(zhōu)的首次申请(qǐng)失业(yè)金人数也(yě)呈(chéng)现上(shàng)升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云(yún)认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进而迫(pò)使雇主削减(jiǎn)支出包(bāo)括(kuò)裁(cái)员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期(qī)强(qiáng)劲(jìn)的非(fēi)农就(jiù)业数据(jù)会(huì)让市场对(duì)于下半年货币政(zhèng)策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品(pǐn)的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农(nóng)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗数据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增人数超预期(qī)将引导(dǎo)贵金(jīn)属(shǔ)步入(rù)调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其金融(róng)属性，尤(yóu)其(qí)是(shì)市场预计5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这(zhè)导致美元名(míng)义利率(lǜ)回落，在通胀温和回(huí)落的情况下(xià)，美元实际利率有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控(kòng)期货研究所副(fù)总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会议如(rú)期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金(jīn)利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会(huì)上的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指数和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)回(huí)落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会(huì)将密切关注未来发(fā)布的(de)信息，并(bìng)评估其(qí)对(duì)货币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命(mìng)上。这意味着美联储是否(fǒu)结束加(jiā)息需要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出现明显恶化(huà)。从历(lì)史经验来看，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金(jīn)属分析师从姗姗告诉记(jì)者(zhě)，美国(guó)银行业风波持(chí)续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠加(jiā)市场(chǎng)预期(qī)美(měi)联(lián)储(chǔ)年内或将(jiāng)降息(xī)，贵金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美(měi)国就(jiù)业(yè)数据(jù)超预(yù)期(qī)，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大幅(fú)下挫。这份超预期的非(fēi)农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂(zàn)停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息(xī)，但就(jiù)业市场并(bìng)不配合，美(měi)国(guó)就业市(shì)场依然(rán)强劲，美联储可能(néng)在长(zhǎng)时间内维持高利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵金属分(fēn)析师展(zhǎn)大鹏(péng)告诉记者(zhě)，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力(lì)市(shì)场仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压(yā)力加大，这也就(jiù)意味着美联储可能会在较长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)环境，且(qiě)6月再次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国(guó)非(fēi)农数据强(qiáng)于预期(qī)或在(zài)短期提振美元(yuán)指(zhǐ)数和(hé)美(měi)债收益率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年(nián)降息(xī)的博弈，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使均值平(píng)台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美(měi)联储停止降(jiàng)息后的表现来(lái)看，尽管此后美国(guó)经济仍市场偏(piān)强运行(xíng)一段时间(jiān)，失业(yè)率继(jì)续走低，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息(xī)，而贵金属则在(zài)美债收(shōu)益率持续下行的情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但当前情(qíng)况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并未提(tí)前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美(měi)国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有弹(dàn)性，但高利率环(huán)境下美国(guó)银行系统风(fēng)险并未(wèi)解除，在第(dì)一共和银行宣布被接管收购(gòu)后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性(xìng)银行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体(tǐ)经济蔓延，美国(guó)2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库(kù)存对(duì)GDP拉(lā)动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反(fǎn)映出一定的(de)韧性。未来(lái)随着经济下行压力不断上升，市场预期下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在(zài)风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历(lì)史新高，长线可维持逢低买入配置思路(lù)，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚(xū)值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数据来(lái)看，黄金的需求实际(jì)上是(shì)明显下降的。世界(jiè)黄金(jīn)协会公布的数(shù)据显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔除场外交易的全(quán)球黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购买量的(de)减少抵消了这(zhè)一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键作(zuò)用的黄金投资需(xū)在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物(wù)金条和硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似(shì)产品需求下降28丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨。白银方(fāng)面(miàn)，由于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计2023年(nián)白(bái)银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点在(zài)议息(xī)前已经(jīng)被(bèi)充分计(jì)提，议息(xī)前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议息后的乐(lè)观，因此黄(huáng)金(jīn)市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦(dūn)现货(huò)黄(huáng)金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息(xī)靴子(zi)落地，且银(yín)行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联(lián)储下半年大概率暂(zàn)停加(jiā)息并将进入降息周期，实际(jì)利率(lǜ)或(huò)将继续下行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具有较高(gāo)配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联储最后(hòu)一次(cì)加息落地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格(gé)继续高(gāo)走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实(shí)存(cún)在恢复(fù)上行趋(qū)势(shì)的可能性。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍(réng)在高(gāo)位，美联储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能(néng)会(huì)维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济和金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知(zhī)，因此在当前看多观点出(chū)奇(qí)一致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金价节(jié)节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

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