30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转债错一个题就往阴里装一支笔接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复(fù)过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)错一个题就往阴里装一支笔二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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