券商今年一季度(dù)业(yè)绩“妥了”，基(jī)于股市良好表(biǎo)现以及去年较(jiào)低的基数(shù)，行业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一季报(bào)，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主体一季报悉(xī)数披(pī)露，券商整体一季(jì)度表现较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净利增速较为显著的(de)有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是(shì)长(zhǎng为什么复兴号很少人买x;'>为什么复兴号很少人买)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十(shí)大(dà)分(fēn)别(bié)是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数(shù)平(píng)均计算，中(zhōng)信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一季报(bào)的优秀(xiù)表(biǎo)现给予了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续3个(gè)交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归(guī)母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增速超(chāo)过(guò)10倍的有2家券(quàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别是(shì)山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归(guī)母净利扭亏(kuī)为盈的券商(shāng)多达(dá)9家，分别是天(tiān)风证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红(hóng)塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润(rùn)同(tóng)比增速为负值，分(fēn)别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告(gào)期内(nèi)公(gōng)司实(shí)现营业总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表(biǎo)现同样具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的(de)头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他(tā)几(jǐ)家头部券(quàn)商及增(zēng)速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则以54亿(yì)的绝对优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券经(jīng)纪业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)取得(dé)一定成(chéng)绩(jì)，但营业(yè)利润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家(jiā)同比增速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券(quàn)增速(sù)领衔，其今(jīn)年一季度同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不(bù)足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度(dù)营收规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营(yíng)收增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收(shōu)增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅(fú)度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市主体分别是(shì)中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

为什么复兴号很少人买　　一季(jì)度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增(zēng)速(sù)杀入营收(shōu)排名前十，其(qí)一(yī)季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招(zhāo)商证券一季(jì)度营收(shōu)增(zēng)速(sù)为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投(tóu)营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季(jì)报(bào)高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业(yè)绩高增，这一观(guān)点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季(jì)报时称，东方证券(quàn)自营投资收益(yì)11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏(kuī)损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融资(zī)产规(guī)模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高(gāo)增，全年盈(yíng)利(lì)增速有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息支出有所增(zēng)长，市场回暖(nuǎn)下投资业(yè)务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的(de)创新业务能力(lì)，看好公司在政策放松(sōng)预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影响国(guó)金证券业(yè)绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季度(dù)自营业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再融资(zī)后，公(gōng)司金(jīn)融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商(shāng)业绩的核心，预期(qī)将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点关注差异化监(jiān)管的(de)措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩(jì)大(dà)幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业(yè)务冲击大的公(gōng)司预期将(jiāng)在年内实现较大幅度的改善。

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