为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了(le)一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资(1亿等于多少万zī)金在(zài)二(èr)级(jí)市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易(yì)决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益(yì)并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美星上(shàng)市时(shí)总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星(1亿等于多少万xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实(shí)和法律(lǜ)依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司(sī)实际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)1亿等于多少万披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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