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陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处高分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内的(de)“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于历(lì)史平(píng)均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处明、中巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板(bǎn)块行(xíng)情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略，相关(guān)政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国内(nèi)市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头盈利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前(qián)我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支(zhī)持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业(yè)调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红(hóng)，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业(yè)绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。