财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐(jià事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼n)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(c事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼hǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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