金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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