财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理点调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使(shǐ)投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成本。

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