近日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主线的(de)中特估行情持续发酵，市场也预(yù)期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪(xù)面(miàn)和(hé)资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情带动央国企上市公司价(jià)值重估(gū)，同时，其也催化多个(gè)相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股(gǔ)平均上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及(jí)合资企(qǐ)业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国(guó)企股中，传媒(méi)、计算机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前(qián)，而(ér)基(jī)础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制造、美容护理(lǐ)板块(kuài)个股则(zé)表现(xiàn)不佳。若分细分(fēn)板(bǎn)块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平均涨幅居前的方向为(wèi)出版、影视(shì)院线、计算机(jī)设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个(gè)股平均(jūn)跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内部轮动分化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着(zhe)中特估行情发(fā)酵(jiào)月余，部分高位人气(qì)股近(jìn)期也(yě)有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文(wén)轩、中铝国(guó)际等(děng)多股回调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来看(kàn)，作为市场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近(jìn)两日(rì)（5月11日至12日）也一(yī)别此前(qián)连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不少个股(gǔ)获逆(nì)市加仓，其中，中(zhōng)国(guó)中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计总院(yuàn)本(běn)周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有的“中特估”概念引发(fā)的估值(zhí)修复仍在演绎。短(duǎn)期行情(qíng)在热点题(tí)材上体现出较(jiào)高的赚钱效应。长期在国(guó)企改革的(de)深(shēn)度价值(zhí)挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间。结(jié)合政策方向来看，未来(lái)的投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合(hé)型：关(guān)注央企战略性(xìng)重组和专业化整合，以及(jí)存在(zài)优质(zhì)资产注入上市(shì)平台或重组预期的板块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此(cǐ)前(qián)基本面较(jiào)弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原(yuán)因，近(jìn)期有(yǒu)所改(gǎi)善，并(bìng)有(yǒu)望持续(xù)向好，如建筑和船舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前(qián)估值(zhí)明显(xiǎn)偏低，但(dàn)是(shì)受(shòu)益(yì)业务预期与估(gū)值逻辑变(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少biàn)化，催(cuī)生(shēng)重估行情，如(rú)公共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重数学中e等于多少，高中数学中e等于多少点关注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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