自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内(nèi)11只谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还价格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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