个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户(hù)数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠道之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进(jìn)华(huá)夏基(jī)金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户(hù)服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架(jià)构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产品的(de)特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构(gòu)的(de)“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合(hé)自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务(wù)和(hé)一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推(tuī)广个人(rén)养老金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别(bié)是大(dà)中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投(tóu)资的(de)获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的(de)基(jī)础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基(jī)金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤(chè)对(duì)于离退(tuì)休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期(qī)型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报(bào)，资(zī)产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满足投资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规(guī)性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不(bù)少人(rén)发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激了(le)不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至今年(ni造梦西游3宠物技能几级领悟án)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金(jīn)的(de)主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业造梦西游3宠物技能几级领悟(yè)养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益(yì)模(mó)式，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多(duō)家金(jīn)融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从(cóng)客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发(fā)行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了(le)股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可(kě)能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的(de)个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)，例如(rú)银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人(rén)群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银(yín)河(hé)证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合(hé)公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪(yī)（化(huà)名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边(biān)两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过(guò)程中(zhōng)确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同(tóng)年(nián)龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对(duì)症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 造梦西游3宠物技能几级领悟