5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de张大大到底是什么来头)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅张大大到底是什么来头(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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