金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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