中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(b标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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