在华尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事(shì)业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费(fèi)品等(děng)在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金(jīn)已将其(qí)周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的(de)基金经理(lǐ)来说(shuō)，他(tā)们对(duì)周期性公司(sī)(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的(de)最低(dī)水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国(guó)银(yín)行(xíng)策略师(shī)表示(shì)，主动(dòng)选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股(gǔ)的(d泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏e)比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏近对防御股的(de)偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最(zuì)新调(diào)查中，泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏现(xiàn)金持(chí)有量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开(kāi)始逃(táo)离时，只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号(hào)配置资(zī)产(chǎn)的计算(suàn)机驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等(děng)系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对(duì)价格不敏感的(de)量(liàng)化(huà)投资者(zhě)，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票(piào)。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方(fāng)面(miàn)，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出(chū)预期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施(shī)，最终可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行(xíng)业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优异(yì)。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票(piào)才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学(xué)家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏