“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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