在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(塑料是不是绝缘体cài)毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)塑料是不是绝缘体同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是(shì)在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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