金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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