用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2十公分有多长 10厘米就是10公分吗001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　十公分有多长 10厘米就是10公分吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，十公分有多长 10厘米就是10公分吗引领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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