分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文(lì)和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文施行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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