美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(mbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别ěi)地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(gbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别uó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别n)以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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