分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15大学老师最怕什么部门举报％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xín大学老师最怕什么部门举报g)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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