AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的(de字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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