五一长假期间，全球市场(chǎng)并不(bù)平静，一(yī)场大风暴即将到(dào)来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行。此前我们多(duō)次强调，美(měi)国银行业危机远未结(jié)束(shù)，只是暂(zàn)时(shí)止血而已。现在来看(kàn)，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行又倒下了(le)。随(suí)着经济(jì)的衰退，银行的(de)资(zī)产将(jiāng)持续(xù)减值，高息又会令其(qí)成本(běn)抬(tái)升，银行的经营将持(chí)续恶化，新一轮(lún)银行业(yè)危机(jī)将再度(dù)爆发。

　　美国债务(wù)上(shàng)限问题再(zài)度成(chéng)为焦(jiāo)点，美国政府债务规(guī)模(mó)将于19日触(chù)及31.4万亿美元的(de)法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动，再(zài)次(cì)提(tí)高债务上限(xiàn)，避免(miǎn)政府部门停(tíng)摆及可能出现的(de)债务违约。当地时(shí)间4月26日，美国国(guó)会众议院投票(piào)通过债务上限法案(àn)。这项(xiàng)法案提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的(de)债务上限，以换取(qǔ)大幅削(xuē)减(jiǎn)政府支(zhī)出。该法案规(guī)定，联(lián)邦政府债务(wù)上限将(jiāng)提(tí)高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府(fǔ)预算年均(jūn)增长需控制在1％。不(bù)过拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。两党在提高债务上限问(wèn)题上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了美(měi)债(zhài)违约的风险。

　　美国财(cái)政部长耶伦当地时(shí)间5月1日致函众议院议长麦(mài)卡锡(xī)和其他高级议员，她在(zài)信中表示，美国政府可能“最(zuì)早在(zài)6月1日”发生债务违(wéi)约，这(zhè)将是美国历史上(shàng)的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不(bù)起(qǐ)“账(zhàng)单(dān)”的风险(xiǎn)恐怕是2011年(nián)以(yǐ)来最高的一次。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年(nián)国内(nèi)生产总值约23万亿美元，这意味着(zhe)负(fù)债率约(yuē)达130％。美国一直在玩(wán)儿这(zhè)种(zhǒng)借新还(hái)旧的把戏，债务雪球越滚越大。如(rú)果(guǒ)美元霸(bà)权仍在，美国可以一直这样玩(wán)儿(ér)下(xià)去。但(dàn)当前美元出现信用危机，全球(qiú)掀起去美(měi)元化浪(làng)潮(cháo)，游(yóu)戏很可能即(jí)将(jiāng)结(jié)束了。想借新(xīn)来还旧，但新债没人买(mǎi)了，也就玩儿不转了，最终债务(wù)违约就只(zhǐ)是时间问题(tí)了。

　　全球经济衰退正在路(lù)上，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年(nián)全球金融危机以(yǐ)来(lái)，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季(jì)度韩国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元(yuán)。主要由于芯(xīn)片出口疲软。3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国出口较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明显扩大，且(qiě)为连(lián)续第六个月下降(jiàng)。其中，占韩国出口五分之(zhī)一的半导体项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储(chǔ)器芯片价格(gé)下(xià)跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩国(guó)对中(zhōng)国的(de)出口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在(zài)特(tè)斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握(wò)的(de)实时全球经济数据可能(néng)比任何人都多，他称温和(hé)的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就(jiù)要有还，借钱(qián)的时候(hòu)扩大(dà)支出刺激经济增长，而还钱的(de)时候(hòu)要缩(suō)减(jiǎn)支出又使(shǐ)得经(jīng)济(jì)下(xià)滑(huá)。在(zài)高息背景下，偿债成本(běn)上升，资产价格下跌，违(wéi)约率就将激增，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球债(zhài)务(wù)总量约为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为(wèi)GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为(wèi)101万亿美(měi)元(yuán)，大(dà)约(yuē)是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球(qiú)债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比(bǐ)值是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金融危机一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽然(rán)在5月1日再创(chuàng)新高，但次日(rì)即(jí)大幅回落，反弹大概(gài)率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即新一(yī)轮C下(xià)跌将展开。这将是月线级(jí)别的下跌(diē)，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日(rì)再度中阴创新(xīn)低，预示见顶(dǐng)的可能性(xìng)已经非常大。欧股目前仍处于高位，这一(yī)次(cì)见顶很(hěn)可能是(shì)历史性的(de)大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大(dà)宗商品来看(kàn)，原(yuán)油在欧佩克(kè)减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前(qián)已经再(zài)度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经(jīng)触及70美元，预计3月低点必将不保，年内(nèi)恐将(jiāng)跌破(pò)60美元，而最(zuì)终则很可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货的文华商品指数来看(kàn)，去(qù)年11月低点(diǎn)已经被跌破。该(gāi)指数(shù)自(zì)去年7月以来(lái)已经(jīng)盘整9个(gè)月，一旦下跌则(zé)杀伤力巨(jù)大。本轮下(xià)跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月低(dī)点，或许年内到(dào)不了(le)，但(dàn)也不会距离(lí)太远，最终极目标则是(shì)将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言(yán)，等这个(gè)机(jī)会(huì)已经很久(jiǔ)了(le)，金融危机本轮早就该(gāi)爆发的，但由于美(měi)联储的无限(xiàn)量(liàng)QE，危机被一再推(tuī)后。但该(gāi)来的(de)总会来(lái)，大放(fàng)水是一剂毒药(yào)，迟到的危机将更(gèng)加猛烈！本轮危机(jī)将是对全(quán)球的一次暴(bào)力去(qù)杠杆，将重建世(shì)界经济新(xīn)秩序。百年(nián)大(dà)变局不是说着玩儿的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你(nǐ)说的金融(róng)危(wēi)机在哪里？怎么还不出现？哪里有什(shén)么金融(róng)危机？空头一直都活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年以来，金(jīn)融危机(jī)一直(zhí)没有出(chū)现(xiàn)，每当你认(rèn)为它要(yào)出现(xiàn)的(de)时候，最终却发(fā)现它还是(shì)没有(yǒu)来，总(zǒng)是(shì)在希(xī)望与失望中不断轮回。但(dàn)无(wú)论如何，我一直(zhí)都相信(xìn)超(chāo)越08年的(de)世纪金融危(wēi)机一(yī)定会爆发，我会像等初(chū)恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你忘了(le)，划(huà)过伤口(kǒu)的冷风(fēng)，在放手时刻眼泪会掉(diào)落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你怕了，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你(nǐ)会(huì)静默，手(shǒu)握着(zhe)星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个一(yī)个(gè)走过，一(yī)个一个(gè)错过，一遍一遍来过，一次(cì)一次放过，一声一声笑着(zhe)，一声一声吼着，一(yī)幕一幕闪(shǎn)着刺痛我。因为享受着它的(de)灿(càn)烂，因(yīn)为忍受着它的腐烂。你说别爱(ài)啊，又依(yī)依(yī)不(bù)舍。所以生命啊(a)，它(tā)苦涩如歌。想(xiǎng)不想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为(wèi)了谁而存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属于永不(bù)言弃，对真(zhēn)理(lǐ)执着追求的人(rén)。雪崩将至(zhì)，这一次，大空(kōng)头(tóu)必将一战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归(guī)来，想着他们都会回来，你誓(shì)死为了这些而(ér)存在(zài)……（公 号(hào)“中产投资”）

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