在锂价(jià)初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译eight: 24px;'>陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译板块总裁王启岁笑称。这也在陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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