“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时(团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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