编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点(di迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。<迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名/strong>而(ér)这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）