一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看(kàn)，个(gè)人(rén)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。<昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名/p>

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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